中国人民银行宣布从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大型金融机构存款准备金率为21%。按照央行公布货币最新数据显示，本次准备下调将为市场输送约4000亿元的流动性。这是央行三年来首次下调存款准备金率。

　　经纬：准备金率下调 释放保增长信号2012-1-27存款准备金率调整表，对实体经济有一定促进作用

　　此前市场已普遍预测存款准备金率会调整，但是调整的时间点略早于预期。根据目前公布的经济数据，11月非制造业采购经理人指数（PMI）为49.7%，跟10月份的57.7%相比大幅下滑，是今年2月以来的首次放缓。而在9月外汇储备大减608.16亿美元之后，10月金融机构外汇占款罕见地减少了249.9亿美元，为2008年1月份至今三年多来的首次负增长全球经济增长面临的不确定性、包括PMI、发电量、贸易和外汇占款等一系列经济数据的恶化，表明经济加速下滑的风险增大，实体经济的压力较大。特别是中小企业由于流动性紧缩导致融资困难。

　　因此，在这样的背景下释放流动性，能在一定程度上缓解流动性紧张的问题。但货币政策尚未发生方向性变化，只是在稳健的货币政策框架下，作阶段性、结构性的放松，传递出保增长的信号，改善实体经济流动性紧张的状态，降低经济下滑的概率。

　　对房地产市场影响有限

　　故尽管当前的流动性会增加，但资金会选择性地进入一些特别需要政府鼓励和支持的行业和企业，特别是制造业以及中小企业。对房地产市场而言，这次下调存款准备金率主要影响或在于房贷，银行房屋贷款的额度将有所放宽，会让部分因贷款而推迟买房的刚需买主选择买房。但在12次的连续上调后，一次下调对于市场的实际影响不会太大。而对于房地产开发贷款或房地产信托而言，尚无放松迹象。

　　因此，房地产市场的“寒冬”并不会因为一次的存款准备金率下调而有所扭转。这次下调仅仅释放的是“保增长”的信号，而不是房地产调控将会放松的信号。对于开发企业而言，只有加快销售速度、回笼资金，才能解决目前资金链的“燃眉之急”。如果误读为“放松房地产调控”而采取硬抗的应对措施，将会错过最佳的出货时机，对于企业的发展将是十分不利的。

　　（供稿：研究中心杨靖）

　　一周资讯要点

　　宏观背景

　　人民币汇率连续两日现跌停升值预期几乎消失广州日报(广州)2011-12-05

　　随着经济数据的快速滑落，人民币的升值预期也大幅降低，最近两日，尽管央行公布的人民币兑美元中间价大幅走高，但现货市场却并不买账，人民币汇率连续两日出现跌停。

　　昨日，人民币兑美元中间价报6.3310，已是连续3天走高。自今年年初以来，人民币兑美元中间价累计升值了4.59%。

　　汇率预期方面，昨日，中国外汇交易中心美元3个月远期报价为-30点，一年期远期报价也仅为-70点，显示人民币升值预期几乎消失殆尽。

　　P增速CPI涨幅双双温和下降宏观政策预调微调人民日报(北京)2011-12-05

　　存款准备金率调整表目前来看，物价过快上涨的势头得到初步遏制，政策效果渐显。8、9、10三个月，CPI(涨幅分别达到6.2%、6.1%和5.5%，同7月份创37个月来新高的6.5%相比，出现了较明显的回落，物价拐点特征明显。

　　楼市调控效果初显。国家统计局11月份公布的最新数据表明，10月份70个大中城市房价环比下降0.14%，首次出现环比下降。

　　经济增速放缓。国家统计局公布的前三季度经济数据表明，P一、二、三季度同比分别增长9.7%、9.5%、9.1%。经济增长比较稳健，基本与我国的潜在增长率相一致；四季度经济增速受疲弱的外部需求影响，将会进一步降低。

　　存款准备金率下调释放资金近4000亿新京报(北京)2011-12-05

　　存款准备金率3年来的首次下调将于今天正式实施，市场将迎来近4000亿的资金释放。但对于目前较为弱势的A股，机构仍存分歧。

　　此次调整后，大型金融机构的存款准备金率将降至21%，中小金融机构的存款准备金率将降至17.5%。根据10月末我国金融人民币存款余额为79.21万亿元的总量计算，此次央行将一次性释放近4000亿元资金。

　　央行：房价拐点现端倪银行担心诱发恐慌性抛售新京报(北京)2011-12-05

　　央行调查统计报告认为房地产开发投资增速高位回落，房地产开发企业资金趋紧，土地交易市场量价齐跌，房地产贷款增速回落，房价拐点初现端倪。

　　银行和房地产开发企业能够承受房价下跌20%到30%带来的冲击，但是房价下跌20%后会不会诱发恐慌性抛售、抛售现象出现后有关方面能否采取有效措施控制其连锁反应，是银行和企业更加关心的问题。

　　限购令房地产调控明年继续证券日报-资本证券网(北京)2011-12-05

　　时值岁末，限购令的走向和命运再次引发人们关注。因为，目前全国已经执行限购的46个城市中，有10个城市的限购政策截止时间都是今年年底。

　　据报道，住建部日前已知会地方政府，对于限购政策将于今年底到期的城市，地方政府需在到期之后对限购政策进行延续。住建部一官员说，近期国务院分管领导多次就房地产调控问题作出指示和批示，核心要求就是不能对现有房地产调控政策予以放松。限购在可预见的未来，不存在放松可能。一句话，限购令——房地产调控的这面大旗明年依然飘扬。