国信证券：汽车行业需求回升荐9股

　　12月销量有所恢复，2011年整体低速增长

　　2011年12月汽车批发量169.0万辆，环比、同比分别增长2.0%、1.4%，年底销量有所恢复。2011年全年汽车销售1850.5万辆，同比仅增长2.5%，其中乘用车、商用车同比增速分别为5.2%、-6.3%，分化明显。

　　节后买什么 8大券商看好7板块41股-搜狐滚动？08年存款准备金率调整，乘用车今年整体向好，1季度将是低点

　　12月乘用车销量环比、同比分别增长1.9%、4.6%。年底新车型集中上市、优惠幅度加大，销量略超预期。细分车型中SUV表现突出，轿车、微客需求也有所恢复。4Q11行业收入增速放缓，盈利增速逐步恢复。2012年政策扰动基本消失，乘用车增长空间仍在，预计全年需求整体向好，销量增长有望超过10%，1季度将是全年低点，2季度销量增速有望明显回升。

　　重卡仍在谷底运行，预期谨慎

　　12月重卡销量5.6万辆，同比下降25.6%，行业仍谷底运行。2011年重卡累计销售88.1万辆，同比下滑13.4%，其中载货车、半挂牵引车、底盘销量增速分别为9.0%、-27.4%、-14.9%。我们对重卡行业2012年预期谨慎，主要基于基建、地产投资增速下降将拖累占销量近四成的工程车销量。预计重卡销量前低后高，半挂牵引车表现将相对较好且将先于工程车复苏。

　　客车保持稳健增长

　　2011年大客、中客、轻客销量同比分别增长7.3%、1.9%、13.4%，大中客表现凸显稳健特点，公交、出口仍是增长两大动力，而校车需求逐步释放有望带来新增需求，提高销量弹性。轻客近年受益城市物流需求快速增长，销量保持较快增长，预计2012年上述趋势仍将持续。

　　行业投资评级及策略建议

　　维持对行业“中性”的投资评级。预计2012年汽车行业将恢复正常增长，销量增速有望超过8%，乘用车将超过10%，销量表现将前低后高。目前板块估值横向、历史比较均处于低位，作为先周期行业具备一定配置优势。

　　乘用车行业1Q12销量、盈利增速仍将低迷，建议关注增长、业绩增长确定性强，估值相对安全的上汽集团、华域汽车、一汽富维估值修复，2Q12后行业需求逐步回升，建议配置业绩弹性较大的亚夏汽车、长城汽车，关注长安汽车、一汽夏利等企业的盈利修复。

　　客车行业仍将保持稳定增长，校车需求逐步释放有利提高销量弹性，看好宇通客车、江铃汽车。我们对重卡行业1H12表现持谨慎态度。

　　国泰君安：水泥板块1-2月政策性反弹延续荐8股

　　最近我们撰写了6篇报告推荐水泥修复性反弹:12月8日《海螺增持冀东:成长预期的重置成本逻辑》、12月20日《乐观者预期1季度政策性修复波段机会》、12月22日《知名水泥专家陕西等全国区域市场交流:冀东水泥》、12月23日《华东交流:近期政策性反弹机会-冀东首配》、1月10日《1-2月政策性估值修复反弹行情》、1月12日《三八理论(7):M1增速预示近期反弹机会》。

　　我们一再重申水泥短期核心观点:全年策略强调“着眼需求分析、紧盯政策变化”，11年7月开始水泥股投资逻辑重新回到贷款M1、地产销售开工增速等需求端(供给端未被证实)逻辑，1-2月有政策性反弹行情。今年1-2月政策面重于基本面，3月政策明朗同时淡季结束届时基本面更重要。今年水泥股或有两次波段，一个是上半年政策性机会(1-2月左右)，一个是下半年业绩修复的机会。

　　春节将至大部分地区水泥企业开始停产检修20-35天左右(如苏南熟料企业、浙江湖州南方、安徽滁州、巢湖及长江沿线部分海螺企业1月15日至2月20日停窑36天。浙江金建兰区域计划1月18日到2月底开始停窑)，未来一段时间市场基本处于停市的状态，价格也不会再出现超出悲观预期的额外大波动，基本面无甚大变化情况下，1-2月期间水泥政策面对股价影响强于基本面。

　　12月新增贷款6405亿，同比多增1823亿，超出市场预期;12月M1同比增速由11月7.8%的底部反弹至7.9%。我们宏观预期M1增速见底回升，预期1和2月M1和贷款都继续好于12月，根据我们建立的“水泥三八理论:水泥与M1贷款的关系”，预示流动性拐点的显现、水泥估值修复性机会的确立，同时也意味着1-2月仍有流动性释放和政策预期放松的修复估值的反弹机会延续。

　　目前水泥公司动态2012年PE大都处于2002年以来周期的底部，PB和吨市值经过前期短期巨幅下跌后也有技术性反弹要求，特别是如冀东水泥等估值接近重置成本的水泥公司(2008年最悲观也木有跌破重置成本)。配置仍然是两条线，一个是区域产能增加少得冀东、华新、亚泰、金隅、赛马等公司，一个是前期过于悲观预期的华东江西、海螺、巢东等公司，冀东水泥为全年行业首配。

　　在反弹机会延续过程仍需保持清醒认识:M1增速和贷款的回升是通过对地产销售开工的影响，中期来决定水泥需求和盈利趋势，这个合理的传递仍有待地产政策的回暖和时间考证，3月水泥需求和价格仍有变数，短期政策反弹非业绩反转属性(边走边看)。

　　兴业证券：解读医疗器械十二五规划荐3股

　　1月18日，科技部发布了《医疗器械科技产业“十二五”专项规划》(简称《规划》)，《规划》明确指出，2010年先进医疗设备、医用材料等生物医学工程产品的研发和产业化已列入我国战略性新兴产业的发展重点，我国医疗器械产业迎来了前所未有的重要战略发展机遇。对此，兴业证券发布医药行业研报认为认为研发能力突出、产品线丰富、销售规模较大的医疗器械龙头企业有望得到国家的重点扶持，行业集中度有提升的可能性。

　　在国家医药产业政策持续偏紧的大背景下，医疗器械行业增长快，而且相对而言受政策的影响较小，是值得重点关注的投资方向。此次行业十二五规划的出台，短期或带来一定主题性的投资机会，尤其是一些市值偏小、前期超跌的医疗器械公司，可能在资金的追捧下有较好的股价表现；但从中长期来看，虽然医疗器械行业长期向好，但A股上市的医疗器械公司质地差异较大，长期的股价表现还要看公司持续的竞争能力和成长性，立足于公司质地和成长性的角度，兴业证券看好制药装备和医院感控设备的龙头企业新华医疗、家用医疗健康用品的龙头企业鱼跃医疗以及受益于华润整合的万东医疗。

　　海通证券：看好家电板块一季度表现荐3股

　　我们维持前期观点，看好家电板块一季度的市场表现，建议超配，主要理由：1)行业销量拐点显现，估值触底回升；2)年报将体现家电业绩相对稳定的优势；3)龙头企业一季报业绩有望超预期。自推荐以来，家电板块(申万一级)涨幅5.74%，重点推荐的格力电器、美的电器分别上涨7.40%、8.42%，相对大盘有3-4个点的超额收益。我们继续看好板块及龙头企业的市场表现，维持行业“增持”评级，首推格力电器。

　　广发证券：银行板块2012年投资策略荐5股

　　通胀压力下降，政策微调在即

　　2012年，由于外需下降、地产调控，经济增速放缓将成为趋势，政策平衡点逐渐由通胀目标制转向平衡经济发展，政策微调预期显现。与此同时，外汇占款压力降低为货币政策微调提供了更大的空间，差别准备金率已经根据形势变化对有关参数作了动态调整，法定存款准备金率亦存在2-3次下调可能。

　　信贷增速放缓，不良风险可控

　　2012年预计信贷增速放缓，预计为14-15%；由于期限较长的项目贷款和按揭贷款的重订价因素，息差预期在12年1季度见顶，之后环比稳中趋降。不良预期单降，信用成本整体较为平稳。行业年内业绩同比预期在20%左右。

　　估值筑底，存在阶段性修复机会

　　2011年，银行股跟随市场向下调整，具备相对收益，调整后的行业估值水平依然处于历史低位。考虑到12年的利润增长，我国银行股对应的估值将进一步下行，预期12年PE低于6倍，PB在1.1倍左右，具备修复空间。我们认为银行股有望在政策及经济阶段性拐点迎来修复机遇，中长期看亦具备配置价值。

　　银行业2012年投资策略

　　展望2012年，通胀压力缓解，外需下降，政策微调将更注重平衡经济，低估值的银行股有望在政策微调拐点或经济向上拐点启动估值修复。我们预期政策可能在2季度进一步微调，在2013年可能迎来经济拐点，从而1季度末及4季度将是较好的投资时期。维持行业买入评级。综合业绩成长与估值水平，推荐招商银行、华夏银行、深发展、兴业银行、民生银行，适度关注城商行。

　　联讯证券：布局医药行业低估值个股荐4股

　　1、一月市场概述

　　自12月13日至今，医药指数大幅下跌-12.11%，其中虽有反弹，但仍呈下降走势。同期上证综指仅小幅下跌0.18个百分点。二级行业板块中，跌幅均超过10个百分点。其中器械、商业和化学制剂跌幅最大;中药和生物制品板块跌幅相对较小，分别为-10.53%和-11.2%。

　　2、政策及事件分析

　　卫生部将力推血液制品“倍增计划”;卫生部:十二五期间全面取消以药补医;《疫苗供应体系建设规划》发布;处方与收入脱钩北京5家医院将试点“医药分开”。

　　3、主要维生素、中药材价格跟踪数据

　　08年存款准备金率调整VA价格受成本支撑企稳，成交量在逐步恢复。VE价格弱势企稳，出口回流货物价格缺乏吸引力，成交量在逐步恢复，下游用户库存有限，观望居多。B2受玉米政策影响，厂家成本上涨。泛酸钙价格比较稳定。VK3下游观望气氛较浓，近期市场弱势平稳。长期看，受红矾钠市场影响，生产量减少成本提升是趋势。

　　4、月度投资策略

　　自12月13日至今，医药指数大幅下跌-12.11%，超出我们预期的范围。目前医药行业的估值为29倍，已低于08年11月的最低点，在申万一级行业的估值中位居中游，具备较高的吸引力，另外从基本面看，面对仍不确定的2012年，行业的增速虽会放缓，但也不会低于25%。因此我们认为目前医药板块的机会已经显现，个股方面仍建议关注前期下跌较多、且基本面良好的公司，如嘉事堂、双鹭药业、瑞康医药、双鹤药业等。

　　中信证券：食品饮料行业估值低位荐3股

　　白酒产量增速创年内第二高点。12月产量为121.5万千升，同比增34.7%，环比升11.4个百分点，为全年各月中次高点;1-12月份累计产量为1025.8万千升，同比增30.7%。12月增速显著回升表明白酒行业依然保持较高景气，可以缓解投资者对上月数据下滑的担忧。从历史数据来看，在行业淡季，我们预计2012年一季度产量增速会有所回落。

　　啤酒业因同期基数低致使增速连续三月攀升，葡萄酒增速出现回落。啤酒业12月产量为297.5万千升，同比增23.5%，环比升5.1个百分点;1-12月份累计产量为4898.9万千升，同比增10.7%。12月增速符合我们上月预测，主要原因是上年同期基数较低。葡萄酒业12月产量为12.2万千升，同比增13.0%，增速环比回落14.2个百分点;1-12月份累计产量为115.5万千升，同比增12.9%。我们认为，葡萄酒业未来增速仍会维持较快增长。

　　乳制品业保持稳定增长。12月产量为234.1万吨，同比增20.4%，环比涨3.1个百分点;1-12月份累计产量为2387.5万吨，同比增14.0%。乳业行业增速符合上月预测，预期未来增速仍会维持较高水平。

　　速冻米面受负面新闻影响增速继续回落。12月产量为40.6万吨，同比增28.1%，环比降14.7个百分点;1-12月份累计产量为346.5万吨，同比增27.2%。我们认为，受负面新闻及节后需求回落影响，产量增速保持低位运行。

　　风险提示。若发生食品安全问题，则可能在短期内会对行业估值和相应公司营收产生负面影响。

　　投资建议:行业估值低位，首选确定性品种。我们看好食品饮料的核心推动因素(消费升级)在未来持续存在，虽然短期内因2011年超额收益明显及一些负面报道出现调整，但我们认为，龙头公司的行业地位相应稳固，其或将继续显著受益于消费升级的趋势，结合行业估值处在历史低位，投资首选确定性的行业龙头公司，重点推荐贵州茅台、伊利股份、五粮液。

　　华泰证券：有色金属关注“资源”与“深加工”荐6股

　　我们对近期下发的《有色金属工业“十二五”发展规划》进行了深度解读。“十二五”期间，有色行业主要有四个任务:即控制有色金属供给增速、提升资源自给率水平、提高下游深加工技术以及降低能耗和治理污染。我们建议关注行业链上下游终端，一是具有矿产量显著增长的资源龙头，二是精深加工能力突出的公司。

　　总量控制是前提:“十二五”期间有色金属整体需求增速放缓，年均增长率将下降至7.4%，而锡、锑、镁异军突起，需求增速将有所上升。“十二五”末，十种有色金属的产量将控制在4，600万吨左右，年均增长率8%。前期产能扩张导致潜在供给增加，总量控制利于行业健康发展。

　　大力提升资源保障度:规划将提高资源保障能力作为主要任务之一，资源由于其稀缺性愈发地受到重视，并成为有色类上市公司的核心竞争力。在此主线下，我们认为值得关注的是具有显著资源优势且矿产量稳步增长的行业龙头，包括江西铜业、铜陵有色、紫金矿业、西部矿业及驰宏锌锗。

　　积极发展精深加工:根据规划，到2015年，新材料工业增加值占有色工业增加值的比例将在2010年8%的基础上提升至15%。具体来说，铝、镁、钛等高强轻合金材料是重点发展方向。我们认为应重点关注铝加工企业龙头南山铝业。来源中国网)